2026Q1营收增速环比提拔，维持“买入”评级2026Q1公司实现营收76亿元（+27%），归母净利润4。7亿元（-5%），扣非归母净利润5。5亿元（+24%）。收入增速超预期，扣非净利润连结亮眼增加趋向，估计2026-2028年归母净利润30。48/38。25/46。05亿元（原值为29。79/35。73/43。01），对应EPS为5。69/7。13/8。59元，当前股价对应PE为22。1/17。6/14。6倍，召回事务影响消弭+阳台储能以及储能需求提拔下充电储能增速无望提拔，关心UV打印机放量，维持“买入”评级。分品类拆分，估计小充/储能增速环比提拔，UV打印机或逐渐确认收入。（1）充电储能营业：估计Q1小充/储能增速环比25Q4提拔。亚马逊数据看挪动电源份额正在召回事务褪去后于2025Q4/2026Q1显著回升，储能或受益美国需求改善+欧洲阳台储能需求提拔（阳台光伏储能注册量增速自3月以来持续提拔）。（2）安防：估计延续2025Q4增速，母婴等品类放量。（3）UV打印机：Q1完成众筹发货（3万台+），估计曾经确认部门收入体量。5月将正在海外发售，全年看好UV打印机持续放量。分渠道，2026Q1线%，线%，坐连结高增加趋向。陪伴召回事务影响走弱+储能行业需求提拔，我们估计充电储能营业增速无望逐渐回升。UV打印机近期已完成众筹订单交付，国内上市发卖亮眼，我们关心全年UV打印机超预期机遇。2026Q1毛利率稳健提拔，费用投放效率提拔带动发卖/办理费用率下降2026Q1毛利率43。6%（+0。4pct），毛利率提拔幅度较Q4收窄或次要系原材料价钱上涨+海运价钱降幅收窄等影响，但受益于产物布局升级单季度毛利率仍同比提拔。费用端，2026Q1期间费用率34。1%（+0。1pct），此中发卖/办理/研发/财政费用率同比别离-2。2/-0。4/+1。3/+1。4pct，发卖/办理费用率呈下降趋向或系通过AI提拔费用投放效率等，财政费用率有所提拔或系汇兑扰动。分析影响下2026Q1归母净利率6。2%（-2。1pct），扣非净利率7。2%（-0。15pct），扣非净利率稳健。